07年1-2月，国内汽车产销139.22万辆、127.0万辆，同比增长31.92%、25.04%，月环比由于春节假期因素有所下降，但同比仍保持较快增长。其中乘用车产销98.75万辆、97.01万辆，增长27.66%、26.30%；商用车产销40.47万辆、29.99万辆，增长43.64%、21.14%。乘用车中，轿车累计销售71.22万辆，同比增长33.21%。仅从前两个月的产销分析，商用车增速加大，但持续性有待观察。

　　06年，汽车制造行业利润752亿元，同比增长44%，汽车销售量增长25%，规模经济带来成本摊薄、丰厚利润及市场竞争剧烈，导致企业降价的动力加大。但降价已不是汽车市场的主要手段。预计07年汽车市场整体降幅在6%左右。

　　国际原油期货价格保持在60美元左右水平、国内成品油定价机制的市场化，对汽车使用形成稳定预期。汽车制造业所用的钢材价格稳中略升，能源、电力等主要构成成本上升的压力也不大。这些因素对汽车市场的影响正面作用较大。

　　综合分析07年汽车市场，调高年度报告中15%的增长至23%，达到887万辆。

　　商用车受国家宏观调控导致的固定资产投资增速下降影响，今后几月的增速会逐步降下来，但出口的迅速增长会弥补部分销量的下降，国际化步伐会加速，商用车会保持8-10%增速；乘用车伴随主要消费大城市保有量的大幅增加，更新需求加速，但城市交通、安全、时间等社会成本的大幅度增加，城市公共交通会得到重点发展，但这种消费趋势会向二、三线城市加快扩展，乘用车会保持23%以上的增速。

　　07年，汽车制造业盈利增长前景较明朗，规模经济导致的成本下行较其他负面因素有较大的对冲作用；行业并购借助资本市场将加速，汽车集团资产整体上市步伐会比前两年加快；主要通用型汽车零部件龙头企业继续高歌猛进，也成为外资以致资本投资主体的觊觎对象；自主品牌得到更大的发展，主机厂对核心技术零部件的研发、生产加强。

　　提高汽车行业的投资评级：汽车制造业"买入"；汽车零配件业"增持"。重点关注行业龙头公司、业绩突发优异公司以及存在实质性资产注入的公司。

　　一、07年1-2月同比继续保持较快增长07年1-2月，国内汽车产销139.22万辆、127.0万辆，同比增长31.92%、25.04%，月环比由于春节假期因素有所下降，但同比仍保持较快增长。其中乘用车产销98.75万辆、97.01万辆，增长27.66%、26.30%；商用车产销40.47万辆、29.99万辆，增长43.64%、21.14%。乘用车中，轿车累计销售71.22万辆，同比增长33.21%。仅从前两个月的产销分析，商用车增速加大，但持续性有待观察。

　　从1、2月份的产销数据分析，由于春节因素及销售淡季因素，环比出现下滑，但从04-07年的数据来看，基本正常。1-2月，乘用车中：轿车产销73.20万辆、71.22万辆，同比增长34.57%、33.21%；MPV产销3.40万辆、3.20万辆，增长26.61%、28.36%；SUV产销4.29万辆、4.23万辆，增长39.21%、43.49%；交叉型乘用车产销17.86万辆、18.36万辆，增长3.89%、2.56%。商用车中：客车产销3.10万辆、3.19万辆，增长27.84%、34.39%；货车产销26.60万辆、17.88万辆，增长39.28%、5.01%；客车底盘产销1.48万辆、1.53万辆，增长56.56%、63.87%；货车底盘产销6.89万辆、5.19万辆，增长41.24%、47.48%；半挂牵引车产销2.39万辆、2.20万辆，同比增长1.9倍和1.4倍。商用车中的半挂牵引车增长极为强劲。

　　二、2007年汽车销售预计增长23%，达到887万辆(一)06年，汽车制造行业利润752亿元，同比增长44%，汽车销售量增长25%，规模经济带来的成本摊薄、丰厚利润以及市场竞争剧烈，导致企业降价的动力加大。但降价已不是汽车市场的主要手段。预计07年汽车市场整体降幅在6%左右。

　　(二)国际原油期货价格保持在60美元左右水平、国内成品油定价机制的市场化，对汽车使用形成稳定预期。汽车制造业所用的钢材价格稳中略升，能源、电力等主要构成成本上升的压力也不大。这些因素对汽车市场的影响正面作用较大。

　　(三)综合分析07年汽车市场，调高07年度报告中15%的增长至23%，达到887万辆。商用车受国家宏观调控导致的固定资产投资增速下降影响，今后几月的增速会逐步降下来，但出口的迅速增长会弥补部分销量的下降，国际化步伐会加速，商用车会保持8-10%增速；乘用车伴随主要消费大城市保有量的大幅增加，更新需求加速，但城市交通、安全、时间等社会成本的大幅度增加，城市公共交通会得到重点发展，但这种消费趋势会向二、三线城市加快扩展，乘用车会保持23%以上的增速。

　　(四)07年，汽车制造业盈利增长前景较明朗，规模经济导致的成本下行较其他负面因素有较大的对冲作用；行业并购借助资本市场将加速，汽车集团资产整体上市步伐会比前两年加快；主要通用型汽车零部件龙头企业继续高歌猛进，也成为外资以致资本投资主体的觊觎对象；自主品牌得到更大的发展，主机厂对核心技术零部件的研发、生产加强。

　　(五)提高汽车行业的投资评级：乘用车行业"买入"；商用车行业"买入"；汽车零配件业"增持"。

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