天一证券研究所张冬云

　　近期两市盘中汽车股走势明显要强于大盘，其中在周三行情中以长安汽车为首的汽车板块类个股还走出了逆市上行的行情，走势着实引人注目。笔者认为，汽车股之所以能够逆市逞强，与今年该行业基本面发展状况良好不无关系。

　　在全球汽车市场普遍不景气的大环境下，今年前三季度我国车市依然呈快速增长的趋势。统计显示，今年前8个月全国累计生产汽车202.8万辆，比上年同期增长32.45％，销售汽车207.6万辆，同比增长32.20％。更为重要的是，汽车业利润总额的增长超过了产值的增长，取得了显著的经济效益。据统计，1－7月全国16家重点汽车企业（集团）完成工业总产值2036.4亿元，同比增长33.66％；实现利润总额达113.71亿元，同比增长46.38％。

　　显然，国内汽车产业的快速增长，业内上市企业无疑是最直接的受益者。沪、深两市共15家汽车行业上市企业公布的三季度业绩报告数据统计显示（见附表），尽管业内上市公司经营业绩出现了一定程度的分化，但有过半数相关企业今年前三季度的经营业绩出现了十分显著的增长，其中以生产经济型轿车和中级轿车为主的企业经营业绩增长最为显著，另外以生产货车为主的企业业绩今年前三季度也出现了比较明显的增长，而以生产客车为主的相关企业今年前三季度业绩显然不佳，与上年同期相比甚至出现了一定程度的下滑。2001年表格中的15家汽车企业平均实现每股收益为0.183元，而今年前三季度该数据就为0.182元，与去年全年业绩基本相当，表明2002年汽车板块经营业绩将好于去年同期水平已基本成为定局。

　　具体而言，以下几家汽车股今年前三季度经营业绩增长表现最为突出：以生产和销售轻型汽车以及相关的零部件为主营业务的江铃汽车公布的三季度报告显示：2002年前三季度，公司总共销售汽车39081辆，比去年同期大幅增长33.2％，实现主营业务收入为32.37亿元，比去年同期增长22.4％；前三季度主营业务利润为7.93亿元，净利润为2.08亿元，分别比去年同期增长28.29％和88％。长安汽车前三季度业绩报告披露，今年1－9月，公司实现销售收入740983万元，实现净利润40982万元，销售汽车191808辆，比去年全年公司共销售汽车170496辆的销售数量还要多；另外，公司产品结构继续优化，其中长安之星系列微型客车销售87892辆，占销售量的45.82％，较去年全年43，615辆增加101.15％；据悉，长安之星是公司于2000年推出的新产品，推出当年销售25060辆，在经过两年的发展之后，该产品已进入成长期，成本持续下降，目前已成为市场较欢迎的一款经济型微型客车。江汽股份公布的三季度季报显示，受公司新增HFC6500商务车销售业务及客货车底盘销量增加等因素的有利影响，2002年1－9月，公司共实现销售收入252127.32万元，净利润9140.35万元，分别比上年同期增长72.12％和33.15％，今年前三季度实现每股收益高达0.4元，同比出现了十分显著的增长。另外，厦门汽车和一汽轿车今年前三季度实现每股收益分别为0.38元和0.09元，较上年同期相比出现了大幅度的增长。

　　从汽车股在二级市场上的具体走势来看，在近几个月大盘持续回调的行情中，两市盘中的汽车股整体走势明显要强于大盘，部分个股甚至创出了近年来的股价新高点，如东风汽车在7月中旬的行情中就曾创出历史股价新高，近期持续呈现强势整理的运行格局，而厦门汽车、江铃汽车、天津汽车及长安汽车等个股股价累计下跌幅度明显要小于同期股指跌幅，表明有主力资金在关注该板块类个股。

　　从股价结构来看，目前汽车板块中的大部分个股股价普遍都处于10元以下的较低价位水平，且其中有一批个股业绩良好，目前股价市盈率极低，这无疑在较大程度上封杀了其股价下跌的空间。

　　从走势形态上看，该板块中一批个股在经过顺势回调行情后，短期已有企稳并逐渐转强的迹象，如长安汽车、厦门汽车及中通客车等。正所谓“上涨看势、下跌看质”，在目前弱势格局中，汽车板块很有可能成为短线市场流动资金规避风险的良好板块之一。从周三的盘中可以看到，在长安汽车率先走强的带动下，两市盘中的其他汽车股如江铃汽车、江汽股份、金杯汽车及一汽轿车等在当日行情中都有较出色的表现，表明该板块确实能够吸引较多短线资金的关注。

　　当然，值得提醒的是，由于目前市场人气低迷，因此对汽车股的期望不宜过高。建议投资者在操作过程中主要应采取“波段性操作策略”，以短线的思路介入该板块类个股，目前可重点关注江铃汽车及厦门汽车等。